固收国际财富管理三箭齐发，邹迎光的中信证券打法让同行跟不上

9月28日中信证券发布公告对外表示公司董事长张佑君先生因到龄退休向公司董事会提交辞职报告辞去公司执行董事、董事长、法定代表人等职务。同日经公司第八届董事会第五十六次会议选举公司执行董事邹迎光先生任公司董事长、法定代表人、董事会提名委员会委员并在公司聘任新总经理之前代为履行总经理职责。至此邹迎光这位在中信证券深耕多年的复合型人才正式掌舵这家总资产达2.47万亿的头部券商。而在不久之前中信证券才刚刚向市场交出了一份堪称“封神”的半年报上半年实现营收496.92亿元同比增长50%归母净利润233.43亿元同比增长69.60%。这两项成绩均创下历史同期最好水平。特别值得关注的是其国际业务上半年营收、利润双双实现暴涨。这份如此亮眼成绩的背后不得不让人更加关注从2024年11月开始就担任公司总经理现已升任公司董事长的邹迎光他领导下的中信证券“下一盘棋”到底会是什么中信证券的“三驾马车”有多能打被外界长期称为券商“一哥”的中信证券其最核心的竞争力到底是什么呢想要理解这一点就必须先拆开它的核心业务矩阵看一看。一是固收利润压舱石。在今年上半年中信证券以1.19万亿元的债券承销金额地方债均摊口径延续榜首地位。同时根据中国证券业协会今年8月18日发布的专项统计中信证券以838.26亿元的科创债主承销金额位居行业第一。在中证协上半年16项债券承销核心指标统计中中信证券共摘得6项第一。在利率下行周期中其固收条线已构筑起区别于其他券商的核心壁垒。二是增速迅猛的国际业务。上半年中信证券国际营收为23.2亿美元同比增长56%净利润8.3亿美元同比暴增114%毛利率高达74.46%。国际业务收入占集团总营收的比例已升至23.72%增速与盈利回报均显著高于境内业务。可以说这家机构的境外业务已从“战略性亏损布局期”正式进入“盈利贡献期”。三是财富管理从“通道经纪”到“客户经营”的转型。对于财富管理这一板块中信证券也正在加速转型在佣金率下滑的现实背景下它通过产品化、配置化的服务模式将客户从“交易型”转化为“配置型”有效提升了客户黏性和单客价值。同时公司旗下的华夏基金、中信证券资管等平台的AUM也在持续增长代销金融产品收入占比稳步提升。这说明它正在把这门流量生意变成存量生意这也是券商下一阶段竞争的核心更是其巩固“券商一哥”地位的重要支撑。还有在上半年中信证券香港的保荐规模为162.58亿港元承销规模达178.89亿港元这两项均位居市场前三名之列。保荐项目数量方面中信证券香港在上半年保荐了19家IPO位列中资券商的第二名。这说明中信证券在港股投行市场已属头部机构这也是中信证券国际化与投行竞争力的直接体现。而且这背后靠的是研究能力、销售网络与风控体系的长期积累而不是低价竞争。从固收条线的压舱石作用到国际业务的盈利拐点再到财富管理的客户经营转型与香港投行的头部卡位可见中信证券的“三驾马车”已经不是简单的业务拼盘而是一套相互咬合的增长系统。“封神半年报”的含金量首先说营收上半年该机构实现营收496.92亿元同比增长50%创下历史同期最好水平。要知道公司去年全年的营收也才748.54亿元同比增长28.79%相比起来今年上半年的营收增速就已经接近去年的两倍了。在市场眼中这不是完全依赖市场回暖可以带来的“躺赢”而是公司前期战略布局的一次集中兑现的结果。再说上半年增速高达69.6%的归母净利润其增速明显跑赢营收。这意味着什么意味着中信证券不仅在“做大”更在“做强”。上半年市场回暖确实也是其净利润高增的因素之一但也不能忽略公司在成本控制、资产质量、资本效率等方面的同步优化这是市场β红利与公司α能力共振的结果。而中信证券国际业务上半年净利润同比增长高达114%毛利率达74.46%且收入占营收比重显著上升。这些数字放在一起指向的是一个结构性的变化那就是中信证券国际业务不再只是集团收入的“补充项”而是开始成为利润结构中质量更高的一极。此外截至今年6月末中信证券的总资产已经达到了2.47万亿元而且在资产规模持续扩张的同时ROE净资产收益率不仅没有被稀释反而还在提升。在上半年其归母净利润增长69.60%的情况下同期总资产增速为18.64%净利润增速约为资产增速的3.7倍。这一增速差的含义很简单即资产规模每增长1元带来的利润增长远超1元。在重资产的券商行业中这意味着新增资产的边际回报率显著高于存量资产的平均回报率。在上述这些数据背后离不开邹迎光“提质效、强竞争、拓国际”三大举措的战略定力支撑。如今邹迎光已经成为公司的新董事长他将用独特的“风控基因全球化视野产业思维”重新定义中信证券的未来。邹迎光从外科医生到2.47万亿券商掌舵人的“跨界操盘手”说到邹迎光他最开始从事的职业并不是金融管理领域在1994年获首都医科大学临床医学专业学士学位后他曾在宣武医院担任外科医生。当然在2000年他便获中央财经大学金融学硕士学位2012年又获得中欧国际工商学院EMBA学位。所以他的学术背景不仅仅有医学领域也曾在金融领域有系统的学术训练。1998年至2005年这7年时间内他任职于华夏证券到2005年华夏证券重组为中信建投后他便转入中信建投体系历任债券业务部总经理助理、固定收益部行政负责人、执行委员会委员。到2017年他转入中信证券继续深耕固收领域而他之前做外科医生时训练出来的“精准诊断系统治疗”的思维也让他在金融管理行业中形成了独特的固收风控与定价逻辑。再到2023年下半年邹迎光被调回中信建投担任执行董事后兼任财务负责人这期间的任职岗位也让他完成了从业务条线管理到公司整体财务与战略统筹的跨越。直到2024年11月他才正式回归中信证券并出任公司总经理一职。他这种丰富的履历在券商高管中也是比较罕见的。邹迎光不仅懂业务、懂风控对企业全球化同样也有很深的理解。此前他亲自表示公司将通过“提质效、强竞争、拓国际”三大核心举措进一步巩固市场竞争优势并强调“正与国际大型投行在全球网络、生态和产品体系上全面对标”。这段表态不只是邹迎光个人的能力标签更说明中信证券的战略定位正在发生质变这家机构的目标是清晰的它将努力从国内券商龙头向具备全球竞争能力的国际一流投行跨越。而邹迎光这位跨界“操盘手”将成为中信证券走向国际一流投行路上绝无法缺少的关键掌舵者。邹迎光如何下好中信证券“下一盘棋”记得去年12月证监会主席吴清曾明确表示“‘十五五’是全面深化资本市场改革、加快打造一流投行和投资机构的战略机遇期”。这对头部券商的定价能力、风控能力、服务实体经济的能力都提出了更高要求。在这样的背景下邹迎光接手中信证券的核心任务是清晰的也就是需要带领中信证券加速朝真正的一流投行进发。而邹迎光本人其实也很清楚一流投行的底线就是风险控制、合规治理。基于此他此前曾明确提出“筑牢全球合规风控体系”接下来或会将固收条线锤炼多年的风控基因系统性植入所有业务条线。在行业普遍追求规模扩张的环境下“宁可慢一点、也要稳一点”的定力恰恰是区别于其他券商的核心价值。邹迎光的“下一盘棋”或将是落子于风控、布局于全球、决胜于一流相信他带领下的中信证券将不争一时之快只求行稳致远实现真正国际一流投行的目标。